真功夫内斗的根由：世上最差的股权结构

真功夫事件发生后，很多人认为是因为家族矛盾所导致的，特别是蔡达标和潘敏峰的离婚是关键。但笔者认为，真功夫的问题不在于家族矛盾，而在于其世上*差股权结构，家族矛盾只是进一步加剧了股权结构不理想所导致的问题。

世上*差股权结构是两个股东各占50%，即使引入**股权投资基金后，蔡达标和潘宇海的股权比例仍然是47%对47%。这样的股权结构不出问题是偶然的，出问题是必然的。真功夫的命运，表明了股权结构对于企业发展的重要性。

2013年12月13日，广州市天河区**认定，真功夫前董事长蔡达标职务侵占和挪用资金两项罪名成立，判处其有期徒刑14年，没收个人财产100万元。

蔡达标是中式快餐连锁企业真功夫的创始人，亦是真功夫的两大股东之一。另一位创始人和大股东，是其前妻的弟弟潘宇海。蔡达标和潘宇海两人为争夺公司控制权，缠斗多年。之后，潘宇海之妻窦效嫘向公安机关报案，2011年3月17日，蔡达标被广州警方以“**经济犯罪”的名义带走。此后潘宇海*掌真功夫。由于争议较大，此案从2012年8月31日开始，多次开庭，直至此次宣判。

真功夫事件发生后，很多人认为是因为家族矛盾所导致的，特别是蔡达标和潘敏峰的离婚是关键。但笔者认为，真功夫的问题不在于家族矛盾，而在于其世上*差股权结构，家族矛盾只是进一步加剧了股权结构不理想所导致的问题。

世上*差股权结构是两个股东各占50%，这样的股权结构不出问题是偶然的，出问题是必然的。而真功夫正是这种世上*差股权结构。引进**股权投资基金投资前，前姐夫蔡达标和前小舅子潘宇海各占50%股份。即使引入**股权投资基金后，蔡达标和潘宇海的股权比例仍然是47%对47%。真功夫的**投资者之一今日资本的总裁徐新，早在2005年就向蔡达标表达了对真功夫蔡、潘两人各占50%股权的忧虑，徐新以自己多年的经验告诫蔡达标，这是一枚定时炸弹。

企业每个股东对企业的贡献肯定是不同的，而股权比例对等，即意味着股东贡献与股权比例不匹配，这种不匹配到了一定程度，就会造成股东矛盾。另外，这种股权结构没有核心股东，当股东发展思路不一样时，很容易造成股东矛盾。这在真功夫事件上，可谓体现得****。

真功夫的前身是小舅子潘宇海在东莞长安镇107国道旁边开的一家168甜品店。1994年，姐姐潘敏峰和姐夫蔡达标加入，投资了4万元，潘宇海自己也出资4万元，把168甜品店改为168快餐店。股份结构是潘宇海占50%，姐姐和姐夫各占25%。初期，企业经营以小舅子为主，姐姐管收银，姐夫做店面扩张。其时，潘宇海掌握着企业**的主导权。

1997年，真功夫借助其“电脑程控蒸汽设备”，攻克了中式快餐业的“速度”和“标准化”两大难题，开始在全国各地开设连锁店，企业快速发展起来。在这个阶段，负责店面扩张的蔡达标对企业的贡献越来越大。2003年，企业主导权从潘宇海转到了蔡达标手中。2006年9月，蔡达标、潘敏峰夫妇离婚，潘敏峰所持有的25%股权归蔡达标所有。